“王者”伊利上半年营收增长12.31%,净利增长15.40%,中国乳业“一超多强”格局凸显

2022-08-31 15:37:48     来源:消费者报道      作者:消费者报道

截至8月30日,20多家上市乳品企业均已经发布上半年业绩,其中,最为亮眼的仍然是业内“老大”伊利。

财报显示,伊利股份2022年上半年实现营业总收入634.63 亿元,同比增长12.31%;实现净利润61.39亿元,同比增长15.40%。

伊利营收和净利的双位数高速增长,在千亿规模和行业整体承压的困难环境下显得尤为难得。

同时,中国乳业开始显现出“强者愈强”的马太效应。

伊利半年营收遥遥领先第二梯队超150亿元,差距从上年的25%大幅拉开至33%,中国乳业“一超多强”格局愈加凸显,昔日双雄争霸的局面已一去不复返。

液态奶领先优势持续扩大,第二增长曲线增速远超行业

  • 液态奶
    伊利中报显示,其基石业务液奶实现428.92亿元,规模、市场份额均稳居行业第一。
    伊利液态奶“2+2+X”产品组合矩阵结构优势非常明显:200亿级明星单品金典、安慕希、伊利纯牛奶持续高位突破,其中,安慕希市场份额达65%,稳居品类第一。


△ 伊利金典系列液态奶
金典有机作为有机品类第一品牌,市场份额持续行业第一;100亿级大单品优酸乳增势迅猛,10亿级单品舒化奶、谷粒多、QQ星等潜力十足,超级单品在持续储备与孕育中。

  • 冷饮
    伊利冷饮业务在28年蝉联中国冷饮销量榜首的基础上,绝对领先优势进一步扩大,上半年销售收入同比增长31.71%,增速行业第一。
    其中,巧乐兹系列产品收入增速高达33.31%,成为名副其实的冰淇淋第一品牌。


△ 伊利巧乐兹系列冷饮
渠道方面,通过新渠道与传统渠道的融合,伊利成功打造社群私域流量池,从而让社群渠道贡献更大的增量。
值得注意的是,除了在国内稳居冠军宝座,伊利冷饮海外市场也在加速成长。
去年12月,印尼单体规模最大的冰淇淋工厂——伊利印尼乳业生产基地一期项目建成投产。
这不只是中国乳企在东南亚建设的最大生产基地,也与泰国生产基地构成了伊利业务辐射东南亚市场的“双中心”。

  • 奶粉及奶制品

作为伊利正在崛起的第二增长曲线,奶粉及奶酪保持了远超行业的高速增长

数据显示,上半年伊利奶粉及奶制品业务实现营业收入120.71亿元,同比增长58.28%。

其中婴幼儿配方奶粉增速位居行业第一,成人奶粉稳居细分市场第一,控股澳优后,双方战略协同发力,伊利奶粉正在试图登上全球第一的宝座指日可待。

△ 伊利奶酪系列产品

上半年伊利奶酪增速超40%实现跨越式增长,进入市场三年时间伊利奶酪业务就已快速做到行业第二,可见其培育孵化新业务的能力之强。

此外,有机乳品、乳基营养品以及奶酪零食、天然矿泉水等高增长业务也展现出巨大的潜力,收入实现20%的高增长。

创新注入前进动力,伊利多只新品引爆市场

中报显示,伊利正在加快产品创新的节奏和全人群全生命周期的覆盖,新产品实现超预期增长,营业收入占比保持在12.48%以上,为业务持续增长贡献源源不断的内生动力。

伊利相继推出“金典”超滤牛奶、“金典”娟姗A2有机纯牛奶、“安慕希”AMX 0蔗糖系列常温酸奶、“QQ星”原生A2β酪蛋白纯牛奶、“金领冠”塞纳牧A2有机OPO婴幼儿配方奶粉、“伊利”凝固型酸奶宫酪系列、“巧乐兹”绮炫系列冰淇淋等新产品。

伊利在安慕希常温酸奶品类上创新突破,通过水果原产地直采,将“减糖”技术与“美味”结合。

△ 伊利安慕希AMX新疆哈密瓜

新上市的安慕希AMX 0蔗糖丹东草莓、安慕希AMX新疆哈密瓜以及安慕希清甜菠萝风味酸奶等新品,一经上市便大受消费者青睐,业绩表现给力,对安慕希整体收入端产生较大贡献。

数据显示,上半年安慕希清甜菠萝风味、丹东草莓风味酸奶累计销售额破12亿,芒果、哈密瓜风味酸奶6月上新以来,单月也突破1亿销售额。

值得注意的是,伊利也在品质上也一直不遗余力做文章。

△ 伊利金领冠系列婴幼儿配方奶粉

伊利金领冠塞纳牧有机系列婴幼儿配方奶粉经过严苛的食品安全风险验证与测试,顺利通过了中国与欧盟的双重有机认证,成为行业内首款选用有机A2奶源的婴幼儿配方奶粉。

盈利能力持续提升,伊利估值与市值成长有望提速

伊利上半年在盈利端的表现更为突出,当期盈利能力在过去四年新高的基础上再次实现提升。

而从全球范围来看,伊利也是为数不多营收、净利均实现双位数增长的乳企,而净利增速超过营收增速,盈利能力持续提升。

盈利能力是二级市场估值的锚点,伊利股份长期的优秀表现也让其获得更多市场认可。

数据显示,截至2022年8月30日收盘,伊利PE(TTM)估值为24.61倍,较行业第二名来讲,可以看出资本市场已经开始给到伊利更高的龙头溢价,估值端有望打开新一轮上升通道。

从行情来看,年内伊利股份二级市场表现领先权威价投参考指数茅指数10.21个百分点;领先乳业板块指数1.22个百分点。

伊利8月30日收盘总市值为2312.08亿元,近两倍于行业第二名,领先超千亿元。而更突出的盈利表现,更集中的行业格局,也有望让伊利市值加速成长。

业内最强经营管理力加持,中长期战略目标有望提前实现

可以看到,无论是整体的营收、净利增长,还是品类份额全面提升的表现,伊利股份显然已经打破规模对增速的限制,完成了“后千亿时代”的成长进化,业绩增长已进入加速通道。

作为中国乳制品行业中布局最全面、发展最均衡的企业,伊利股份在品牌力、产品力、渠道力以及管理能力方面均实现了行业领先,并且能够将这些增长要素进行内部协同,实现新品类、新产品的指数级增长。

以奶酪的快速增长为例,根据投资者日上的交流反馈,2018年伊利成立奶酪事业部,通过液奶优势渠道网络进行铺货,快速下沉。

据统计,上半年伊利奶酪业务已完成50万家门店覆盖,预计年底布局的门店数量将达到100万家。资料显示,伊利奶酪业务只用了三年时间就已经跃居行业市场份额第二,剑指细分市场第一。

核心增长要素的持续提升,以及高增长品类、产品的不断涌现,将加快伊利冲刺“全球乳业第一、健康食品五强”的进程。

根据最新发布的2022年全球乳业20强排名,伊利不仅连续多年稳居全球乳业五强、亚洲乳业第一,并以31.7%的增速成为20强中增长最快的乳企,领先优势持续扩大。

而按照伊利目前的增长势头,其“2025年实现全球乳业前三、2030年问鼎全球乳业第一”的中长期战略目标也有望提前实现。